Потому что дорого и инфляция
Фото: НОВОСТИ/Владимир Суворов
Как сообщили «Известиям» в ЦБ, на возможности стимулирования экономического роста количественные меры денежно-кредитной политики крайне ограничены.
Регулятор отмечает, что это подтверждает и последний опыт в развитых странах. ЦЕНТРОБАНК отмечает, что меры, оказывают минимальное воздействие на кредитную активность в условиях, где это препятствие является низкий спрос на кредиты от повышенной неопределенности и слабых перспектив роста и высокой накопленной долговой нагрузки.
Причем такая деятельность может привести к нарастанию рисков для ценовой и финансовой стабильности, — добавляет регулятор.
В марте, по информации газеты «Ведомости», которая состоялась ночью на встрече с президентом глава Министерства Алексей Улюкаев предложил увеличить программы ЦБ 100 млрд до 240 млрд евро, чтобы стимулировать экономический рост за счет госинвестиций, одна из форм — проектное финансирование. Издание напомнило, что программа финансирования проекта на 2015 год. в выбранной 42 стоимость проекта 347,3 млрд. евро, которые необходимо 235,5 млрд. евро кредитов. Проекты получают кредиты выбранных банков под 11,5%, и они могут получить рефинансирование в ЦБ под 9%. 4. марта 2016 г. ЦБ рефинансировал кредит программы только в 69,2 млрд. евро, отмечает газета со ссылкой на представитель Министерства.
Министерство не является единственным претендентом на деньги на дополнительные эмиссии, к которым склоняют Цб в различные структуры. Также в марте, но чуть ранее, на съезде Торгово-промышленной палаты, президент выступил председатель коллегиального совета ФРП Антон Данилов-Данильян с просьбой рассмотреть вопрос, чтобы доверять государственные ведомства должны проработать вопрос выпуска облигаций ФРП в размере 400 миллиардов рублей под 4% в год. Фонд был создан в 2014 году под кураторством Минпромторга и дает кредиты на модернизацию или создание новых производств под 5% на 5-7 лет в объеме 50-700 миллионов рублей. Государство выделяет 20 миллиардов евро в год на докапитализацию ФРП.
Однако президент усомнился в том, что в настоящее время право освободить экономику дополнительных 400 миллиардов рублей, это может быть рискованно с точки зрения инфляции. Президент подчеркнул, что если инфляция усилится, то все усилия по поддержке малых и средних предприятий обнулятся.
Главный аналитик Бинбанка Наталья Ващелюкв в целом поддерживает позицию ЦБ и считает, что денег в обращении не будет в состоянии обеспечить устойчивый экономический рост в РФ.
— Единственный спорный аргумент, оправдывая цб рф, кажется, ссылку на последний опыт развитых стран, предпринимавших мер количественного смягчения и не сумевших обеспечить заметный рост», — отмечает Наталья Ващелюк. — В профессиональных кругах пока не принял окончательного решения о том, насколько эффективной является политика количественного смягчения: для многих ученых показывают, что без беспрецедентные меры центробанков США, еврозоны, Японии, Великобритании и других стран, экономический спад был бы глубже, а восстановление – еще больше. Так что проблемы, касающиеся стимулирования экономического роста в этих странах, не может считаться доказательством очень маленький неэффективности мер по количественному смягчению. Возможно, что без их применения ситуация была бы гораздо хуже.
И директор по корпоративным рейтингам агентства «Рус-Рейтинг» Максим Плешков считает, что спорный позитивное влияние на экономику количественного смягчения.
— Нынешняя ситуация просто увеличение денежной массы вряд ли будет способствовать экономическому росту. То же говорит и опыт США и Еврозоны. Финансирование инвестпроектов нужно не увеличение массы денег, но предусмотреть специальные финансовые возможности для их финансирования, например выпуск инфраструктурных облигаций. Такие механизмы способствовали бы привлечению финансовых ресурсов на прогнозируемый рост, соответственно, без изменения основных параметров денежно-кредитной политики для всей страны.
Главный экономист Национального рейтингового агентства Максим Васин также считает, что более чем достаточно для решения, если включить печатный станок, может использовать финансовые средства и, в частности, прямое влияние Банка России на рынок корпоративных облигаций путем выкупа, часть средств с рынка прямо и предоставлять рефинансирование под залог корпоративных ресурсов для коммерческих банков.
— Если говорить в буквальном кредиты на проекты в промышленности центрального банка, как уже предложили некоторые политики и экономисты, то в настоящее время функции центрального банка это не значит, более того, что развитие в этом направлении используется другой институт — банк развития (БЕСПЛАТНО), — подчеркивает Максим Васин.
Он отметил, что в краткосрочной и среднесрочной перспективе дополнительные льготы, центральный БАНК в состоянии повторно экономики и стимулировать инвестиции и потребительский спрос, но подчеркнул, что такие механизмы целесообразно использовать в данный момент риски дефляции, а не инфляции, как сейчас.
В этот же момент, уверен Ващелюк Наталья, увеличение количества денег приведет к снижению процентных ставок в экономике и, следовательно, снижает инвестиционную привлекательность российских активов.
— Это может дестабилизировать финансовые рынки, в том числе вызвать значительное ослабление рубля и ускорения инфляции, считает он.
Максим Плешков призывает не преувеличивать инфляционный фактор, поскольку в современной экономике широко используются кредитные деньги и деньги масса может быть значительно изменены без заметного изменения количества наличных денег в обращении.
Помощник министра экономического развития Алексея Улюкаева Елена Лашкина, — сказал «Известиям», что правительство в организации работы других мер поддержки инвестпроектов Министерство не поступало.
