OПEК и другиe нeфтeдoбывaющиe стрaны нaxoдятся нa пoрoгe прoдлeния и рaсширeния сoкрaщeния дoбычи нeфти. Нo рeшимoсть прoдлить сoглaшeниe стaлкивaeтся с сурoвoй рeaльнoстью: слaнцeвики СШA ускoряют дoбычу в oтвeт нa бoлee высoкиe цeны нa нефть.
Это непростая, напряженная ситуация, с которой сталкивается ОПЕК. Отменить продление сокращений и рисковать столкнуться с более низкими ценами на нефть или сохранить сокращения и предоставить больше пространства для сланцевиков США?
ОПЕК попыталась дать понять нефтяному рынку, что работает в единстве, и заблаговременно известила о своих намерениях, чтобы внушить уверенность в сплоченности группы. При такой решимости логично предположить, что нефтяной рынок будет ужесточать условия и цены останутся стабильными.
Но недостатком такой стратегии является то, что не только нефтяные трейдеры уверены в более сбалансированном нефтяном рынке: сланцевики США, похоже, продолжают наращивать производство. Несколько недель подряд количество буровых установок увеличивалось, а добыча нефти в США оказалась вблизи рекордных максимумов.
Bloomberg Gadfly пишет, что трудность для ОПЕК заключается в том, что оценки объемов запасов США, которые добавятся в следующем году, будут сильно отличаться.
МЭА прогнозирует рост поставок стран, не входящих в ОПЕК, примерно на 1,4 млн баррелей в день в 2018 г., что является огромным объемом, способным подавить спрос. С этой точки зрения сокращения ОПЕК крайне необходимы, чтобы избежать очередного ценового краха. ОПЕК надеется, что индустрия сланцевой нефтедобычи продолжит борьбу. Картель прогнозирует, что рост поставок стран, не входящих в ОПЕК, составит менее 900 тыс. баррелей в сутки в следующем году.
Инфографика
Запасы и цены на нефть с 1989 года
Есть немало признаков того, что индустрия сланцевой нефтедобычи столкнется с неожиданными проблемами. Но проблема для ОПЕК заключается в том, что она просто не может с какой-либо точностью прогнозировать, чего ожидать от сланцевиков в течение следующего года.
Тем не менее цель сокращений производства ОПЕК заключается в том, чтобы привести мировые запасы нефти обратно к средним уровням, — цель, для достижения которой потребуется больше времени. Учитывая все это, было бы разумно предположить, что группа заблокирует расширение соглашения через несколько дней.
Но хотя были сделаны некоторые предупреждения ОПЕК о возрождении сланцевой нефтедобычи, ряд экспертов предупреждают ОПЕК о том, что объемы добычи могут оказаться слишком большими. Brent уже находится на территории $60 за баррель, и продолжение сокращений в следующем году может повлиять на дальнейшее повышение цен.
Результатом могут стать более высокие цены.
«На самом деле есть вероятность того, что рынок будет ужесточать условия, а цены скоро приблизятся к $70 за баррель», — отметил Дуг Кинг, главный специалист по инвестициям в Merchant Commodity. С такими ценами аналитики беспокоятся о снижении спроса.
Трудность для ОПЕК заключается в том, она будет «также уязвима, если не будут продлены сокращения, что будет нервировать рынок», отметил Дуг Кинг.
Сохраняются риски как для продления сокращений, так и для их отмены.
Но из-за угрозы немедленного краха цен трудно понять как ОПЕК собирается уходить от ограничений производства. «Теперь, когда у них есть ограничения производства, непонятно, как они собираются уйти от них. Им нужно продолжать управление поставками в обозримом будущем», — заявил Майк Уиттнер из Societe Generale.
Уход от лимитов производства, вероятно, станет приемлемым только в случае ужесточения условий на нефтяном рынке: запасы на средних уровнях либо баланс спроса и предложения, либо небольшой дефицит и более высокие цены.
В этом контексте, особенно с Саудовской Аравией, ожидающей IPO Saudi Aramco, скорее всего, ситуация позволит сланцевикам США более решительно нарастить производство. Единственный вопрос на данный момент заключается в том, примет ли Россия полное участие в продлении сокращений.
