Aнaлитик Юлия Цeпляeвa — o тoм, пoчeму в Рoссии тaк интeрeс к Brexit
В пoслeднee врeмя в срeдствax мaссoвoй инфoрмaции тeму выxoдa Вeликoбритaнии из eс стaли чрeзвычaйнo пoпулярными. Сюрприз тaкoй рeзультaт гoлoсoвaния нa рeфeрeндумe тoлькo усилилa всeoбщee внимaниe к вoпрoсу. Дeйствитeльнo, нeсмoтря нa нeoспoримыe экoнoмичeскиe выгoды oт члeнствa в EС, бoльшинствo бритaнцeв, 52% срeди тех, кто приняли участие в голосовании 72%, высказалось за выход из ЕС. Вероятно, это решение можно назвать эмоциональным, того, кажется, что многие пожалели уже на следующий день. Так же в региональном разрезе есть очень разные мнения. Идея выхода из ЕС наиболее популярных людей старшего поколения, жители сел и малых городов. Больших городов, особенно Лондона, а также Шотландии и Северной Ирландии в целом проголосовали за союз. Сейчас там идут массовые уличные протесты за сохранение членства в ЕС. Но, несмотря на исполнение решения референдума не является обязательным для британских властей, нет никаких сомнений в том, что сильные демократические институты в Великобритании и исконные традиции обеспечивают воплощение решения в жизнь. И действительно это есть множество экономических, политических и институциональных последствий.
Часть из них уже прибыли. Премьер-министр Кэмерон, кто победит на выборах обещание дать провести референдум, но спикер против Brexit, подал в отставку; страны осенью ожидают новые выборы, и премьер-министр, кто производит реальную продукцию. Фунт стерлингов обесценился до самого низкого уровня за 30 лет. В шотландии и Северной Ирландии, вероятно, нужно референдумов о независимости. В шотландии 62%, которые хотели остаться в ЕС, в Северной Ирландии — 56%. Последняя ситуация особенно деликатным, так как Brexit тяжелые движения людей и товаров между ними, в Ирландии и в Северной Ирландии. Правительство Ирландии уже задумались об их объединении.
Почему такое решение возможно?
Много выгоды от членства в ЕС режим свободной торговли преимущества финансового сектора, общий рынок труда — привыкли и считали само собой разумеющимся, но вот давление бюрократии из Брюсселя, где есть кнопки ЕС, в частности, миграционному вопросу, вызвало отторжение. Теперь там ждут от Великобритании официального запроса на выход, затем в течение двух лет государство пытается достичь соглашения со всеми странами ЕС. И это сделать легко. Прецедент выхода из ес не существует, и это означает, что много нужно будет придумывать на ходу.
С одной стороны, страны ЕС заинтересованы в том, чтобы поддерживать экономические предпочтения в Великобритании, чтобы снизить негативные экономические последствия для себя. Но с другой стороны, политические соображения приводят другое решение. Суровое наказание за сепаратизм может охладить амбиции националистов и популистов в других странах европейского Союза, которые начали говорить о проведении таких референдумов и в своей стране. Какие соображения — экономические или политические — перевесят, пока не ясно.
Без понимания условий «развода» трудно оценивать возможные экономические потери выйти из Великобритании. Само британское правительство оценивает их, составляет 4,8 процентных пункта ВВП в период до 2030 года. Шок был частично сглажен ростом конкурентоспособности производства, что связано с ослаблением фунта. Но, учитывая уже закончившуюся деиндустриализацию страны и важность, что ее финансовый сектор это воздействие не в состоянии компенсировать шок. Фунт уже потерял 12% по отношению к доллару и на 10% по отношению к евро и может обесцениться еще сильнее, если условия расставания является неблагоприятным для Великобритании. Кроме того, инвестиции в регион значительно уменьшить, по крайней мере, до тех пор, пока после процедуры выхода. Учитывая размер финансового сектора Великобритании (активы банковской системы достигли 450% ВВП), жаль, что проверить это практически неизбежно. Теоретически это открывает возможности для крупных немецких и французских банков. Посмотрим, смогут ли они его использовать.
Но в любом случае, волатильность на финансовых рынках возросла, а аппетит инвесторов к риску, — упал. Некоторые развивающиеся страны особенно уязвимы в настроениях инвесторов. В группу риска входят те, для которых приток капитала — необходимое условие стабильности платежного баланса.
В россии, где приток капитала снижается по другим причинам, не относитесь к группе риска и не страдают от прямых последствий, связанных с Brexit. Тем более, что решение Великобритании не оказывают прямого существенного влияния на рынок нефти, хотя в первые дни некоторые волнения было много и там.
Любопытно, но эффект Brexit еврозоны оказалось, до больше, чем в Великобритании. Во-первых, инвесторы понимают, что в Великобритании своя валюта, то можно проводить гибкую монетарную политику. Есть ли страны еврозоны такой возможности нет, поэтому, в частности, упали фондовые рынки, и не только для стран периферии.
Во-вторых, Brexit, породил неопределенность ближайшего будущего ЕС. И это означает, что рост инвестиций в 2017 году, которого ждали в Брюсселе, в настоящее время ниже ожидаемого. Поэтому сразу после объявления результатов, европейская Комиссия и министры иностранных дел стран еврозоны призвал британское правительство как можно скорее начать процедуру вывода, что «не кошмарить бизнес».
В-третьих, Brexit создали реальную угрозу заражения популизмом во всех странах еврозоны. В инерционном сценарии Brexit, безусловно, ускоряет дезинтеграционные процессы в ЕС в преддверии очередного электорального цикла. Напомним, что в апреле 2017 года состоятся выборы во Франции и в сентябре 2017 года — в Германии.
Таким образом, можно с уверенностью сказать, что, хотя, конечно, победителей с Brexit не видно, хотя негативное влияние на это решение очень отличается от штата к штату. Brexit — это первый «черный лебедь» (неожиданные проблемы) в глобальном масштабе в этом году. И хочется надеяться, что последний.
Автор — директор Центра макроэкономических исследований Сбербанка
Все отзывы >>
Мнение автора может не совпадать с редакционной позиции
Написать комментарий
