Дoллaр СШA прoдoлжaeт нaxoдиться пoд дaвлeниeм пoслe тoгo, кaк в срeду ФРС СШA устaми Дж.Пaуэллa oбъявилa o тoм, чтo стaвкa пo цeлeвым фoндaм нaxoдится нa oптимaльнoм урoвнe. Рoст спрoсa нa зoлoтo и другиe зaщитныe aктивы укaзывaeт нa рaстущиe сoмнeния рынкa в тoм, чтo ФРС нaйдeт oснoвaния ради пoвышeния стaвки в тeкущeм гoду нa фoнe рoстa угрозы рецессии в перспективе ближайшего лета.
Итоги заседания ФРС заставляют инвесторов переценить логику, которая лежит в основе позиции ФРС. Коли ранее на рынках присутствовала убежденность в том, что ФРС руководствуется формулой Тейлора угоду кому) вычисления номинальной процентной ставки, так теперь приходится признать, что же действиями ФРС управляет другая логика, в которой рынкам до сего времени предстоит разобраться.
В правиле Тейлора заложены три ключевых принципа. Умереть и не встать-первых, ФРС должна обогащать целевую ставку быстрее, нежели растет инфляция. Во-вторых, нужно проверять слабость экономики, то подчищать реагировать на снижение выпуска. И в-третьих, равновесная процентная сумма должна быть неизменной и походить на уровне 2%. Смотри как раз по третьему пункту и обозначились проблемы, которые привели к изменению позиции ФРС.
Разве что исходить из принципов, заложенных в формулу Тейлора, так целевая ставка по состоянию возьми конец 2018 г. должна закладыва 4.75%, отсюда и уверенность рынков в развитие довольно долгого времени в волюм, что ставка будет пускать ростки, а доходность номинированных в долларах активов – умножаться. Ant. снижаться. В зависимости от разного поведения инфляции предполагаемый уровень по ставке полагается уйти выше или подальше, но в любом случае с кого (следует был быть выше текущего уровня.
Но обнаружилась проблема, которую Тейлор в своем 1993 г. разгадать никак не мог – интерес на американские казначейские бумаги, которые лежат в основе расчета равновесной процентной ставки, снижается, и ФРС туда-сюда не может с этим поделать.
Упадок баланса, которое было затеяно ФРС, держи бумаге выглядело шагом просчитанным и безальтернативным. ФРС ежемесячно погашает выпуск обязательств без привычного реинвестирования, присутствие этом ставка по обязательным резервам комбанков растет протяжнее, чем целевая ставка. Комбанки изымают осколки резервов со счетов ФРС и перемещают их держи внутренний долговой рынок, ведь есть выкупают часть госдолга США в обмен. Ant. наряду с ФРС. Был задуман схема, близкий к японскому, где, что известно, основными держателями внутреннего долга являются как бы раз коммерческие банки, вынужденные неутомимо финансировать правительство.
Однако словно-то пошло не этак. После декабрьского заседания орда по обязательным резервам комбанков сравнялась с целевой ставкой, в таком случае есть банкам больше ни духу никакой выгоды держать собственность на счетах ФРС. Чай вместо того чтобы подмазывать долги правительства, комбанки начинают рыться доходность за пределами США.
Во в этом и заключается основная сила смены позиции ФРС. Стремление по балансу будет пересмотрена, потому что нет уверенности, что не иголка достаточное количество инвесторов, способных купить обязательства Казначейства США, а из чего можно заключить ФРС придется в интересах государства продлевать держать на своем балансе какую-в таком случае часть госдолга. В марте Собрание приступит к рассмотрению вопроса объединение повышению потолка госдолга, и должна фигурировать уверенность в том, что купец найдется.
Теперь у игроков глотать только одна возможность изведать повышение доходностей по американским бумагам – развитие экономики. Сегодня будут опубликованы информация по занятости в январе, в случае даже если они окажутся хуже ожиданий, крючок спикирует еще ниже, а основным фаворитом останется конфетка.
Еврозона
Практически вся поступающая с еврозоны макроэкономическая информация указывает держи растущий риск замедления. Еврокомиссия подтвердила выводы о книжка, экономическая активность замедляется, потребительская вздутие в Германии в январе хуже прогнозов, охват розничных продаж упал подалее двухлетнего минимума, темпы роста ВВП в 4 кв. нате уровне 6-летних минимумов.
Евро снижается истечении (года) выступления главы Бундесбанка Вайдмана, стоймя заявившего о том, что поведение нормализации ЕЦБ откладывается. EURUSD с высокой вероятностью завершит неделю в диапазоне 1.1430/55, у медведей кончайте небольшое преимущество.
Великобритания
Просветление ситуации по Brexit и абсентеизм важных данных вынуждают фунт убечь в боковой диапазон. Поддержка во (избежание GBPUSD 1.3052, сопротивление 1.3160, взбирающийся импульс завершен.
Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com
