Эксперты считают, что снизить ключевую процентную ставку до 10,75% в год, возможно, на заседании правления регулятора 28. апрель 2016
Фото: НОВОСТИ/Владимир Суворов
В пятницу, 18. в марте центральный Банк принял решение оставить уровень ключевой ставки на уровне 11% в год.
«Принимая решение ключевой ставки, правления ЦБ исходил из того ожидания, ниже, чем
в декабре прогноз цен на нефть, — отметил регулятор. — На рынке нефти сохраняется
избыток в отношении замедления роста Китайской экономики, расширение
поставок нефти в Иране и усиления конкуренции на рынке. Так
некоторое восстановление цен на нефть в течение последней недели может оказаться
нестабильной. Учитывая, что Банк России поставил обновленную основу
сценарий прогноз на среднюю цену на нефть 30 долларов за баррель
В 2016 году, и его постепенно увеличивают до 40 долларов сша за баррель
В 2018 году».
В ЦЕНТРОБАНКЕ отмечают: несмотря на рост цен на нефть
и рубль в последние несколько недель накопилось ослабление рубля,
произошедшее повлияло на цены на нефть в конце 2015 года
в начале 2016 года, все еще оказывает давление проинфляционное
и помогает поддерживать высокий уровень инфляционных ожиданий.
«Но инфляция продолжает замедляться, — отметил ЦЕНТРОБАНК. — По оценкам Банка России, ежегодный рост
рост индекс потребительских цен снизился на 9,8% январь 2016 году до 7,9%
по состоянию на 14. марта 2016 года. Это меньше, чем прогноз инфляции
на год вперед, которые были опубликованы Банком России пресс-релиза, в марте 2015
года (около 9%). При принятии решения важно скорость
Банк россии учитывал, что динамика основных макроэкономических
индикаторы указывают ниже, спад экономики, чем оценивалось
раньше на таком уровне, цена на нефть. Плавающий курс частично
компенсирует негативное влияние внешних шоков на экономику. Ослабление
рубля привело к конкурентоспособности российских товаров
и способствовал росту в отдельных отраслях. Среди них:
сельского хозяйства, пищевой, химической и горнодобывающей промышленности.
Показатели рынка труда и загрузки производственных мощностей в последнее
время оставались стабильными».
Как правило, представляя аргументы в отношении ключевой ставки ЦБ
ориентируется на уровень инфляции (в годовом выражении — 15,8% в августе
2015. года). Но в пансионате «Бор» на встрече топ-менеджеров
банки РФ в феврале 2015 году регулятор признал, что подход
ключевая процентная ставка не является чисто «инфляционным». ЦЕНТРОБАНК взял три
ориентира ставки: конечно, стабильность, инфляционное
таргетирование, для поддержки экономики, сказал председатель центрального банка Эльвира Набиуллина.
Действительный уровень ключевой ставки (11% годовых) был установлен 11 сентября прошлого года.
15 декабря 2014 года, центральный БАНК поднял процентную ставку сразу на 6,5 п. п. — до 17% в год. Всего прошлого года мегарегулятор последовательно снижал этот показатель. Уже в 30. январь 2015-го показатель снизился на 2 п. п. — до 15% в год. 13 марта — с 15 до 14%, 30 апреля — 14. до 12,5% годовых, 15. в июне — 11,5%, 31. июля — до 11%. 11. сентября, 30. октябрь, декабрь 9, 29. января ЦЕНТРОБАНК оставил ставку неизменной — «учитывая сохранение значительных инфляционных рисков».
Эксперты назвали вполне ожидаемым решение ЦБ оставить действующий уровень ключевой ставки. До заседания совета директоров регулятора, они отметили, что вероятность 70% ЦЕНТРОБАНК оставит процентную ставку без изменений, но вероятность 30%, снижает скорость на 0,25 п. п.
По словам председателя правления МДМ Банка Олега Вьюгина, инфляционные ожидания снизились, хотя ранее регулятор опасался, что это не так.
— Но стоимость денег ЦБ в экономике примерно на 6-7%», — отметил Олег Вьюгин. — ЦБ будет финансировать бюджет с нулевой процентной ставки через резервный фонд и банки ставка 11%, что в общей сложности дает среднее предложение денег ЦБ в 6-7% в год. Центральный БАНК не может осуществлять эмиссию безработицы ниже ожидаемой инфляции. И если инфляционные ожидания в 6-7% сегодня у него есть основания держать ключевую ставку на уровне, который был установлен ранее. Но уже на следующем заседании совета директоров банка России 29 апреля, вероятно, снижение является важным показателем.
По словам Олега Вьюгина, снизить ключевую процентную ставку на 0,25 п. п (до 10,75%
в год), возможно, уже на следующем заседании совета директоров ЦБ — 29
апреля 2016 году.
Руководитель практики
инвестиционного консультирования ФБК Роман Кенигсберг считает, что ЦБ был
уникальная возможность обосновать значение (даже больше, чем на 0,25 п. п.), снижение
ключевую ставку на заседании правления, так как официальная статистика февраля 2016
объявил уровень инфляции около 8%.
— Это, скорее всего,
связанных с влиянием высокой базы, поскольку в начале 2015 года. год был одним из
самых высоких показателей инфляции в прошлом году, что показывает Роман
Кенигсберг.
Однако, по словам Кенигсберга, высокая волатильность на товарных и
на финансовых рынках никуда не делась, и это будет оказывать значительное
влияние инфляции, следовательно, время, делать резких движений курса
в политике еще не пришло.
Еще в начале года руководители центрального банка говорили о растущих инфляционных рисках, и ограничены в маневре снижения ставок, так что консенсус и наш прогноз, что ставка останется без изменений до выхода обнадеживающей статистики по инфляции, отмечает главный экономист Национального рейтингового агентства Максим Васин. — В идеале инфляция должна соответствовать 8% цели или ниже, для того, чтобы Банк России имеет возможность снизить процентную ставку. Но тенденция такова, что это может произойти в ближайшем будущем.
По словам главного аналитика Бинбанка Наталья Ващелюк, несмотря на
снижение темпов роста потребительских цен в феврале (каждый месяц инфляция
было 0,63% — минимальное значение за последние пять месяцев) и
повысить инфляционные ожидания, замеченное ЦБ, пока нет оснований
утверждать, что сформировалась устойчивая тенденция замедления темпов роста
инфляции.
Накануне на заседании правления ЦЕНТРОБАНКА, председатель комитета госдумы по экономической политике, инновационному развитию и предпринимательству Анатолий Аксаков обратился к Эльвире Набиуллиной с просьбой снизить процентную ставку до 10% в год, — «учитывая то, что в настоящее время уровень инфляции снизился до однозначных значений».
В соответствии с бизнес-ассоциации «деловая Россия» и «Зависимость от России», сразу после повышения ключевой ставки центрального банка 10,5 до 17% годовых в декабре 2014 года процентные ставки по кредитам, что крупный бизнес взлетел докризисных 14-16% до 30% в год, для малых и средних бизнес — 12-16% до 25-34% и остаются на сопоставимом уровне, несмотря на сокращение ключевой ставки. Розничная потребкредитам ставки на уровне 30% в год (докризисные: 18-20% в год).
— Что процентные ставки вернуться к докризисному уровню, важным должно быть не менее 10% в год, — говорит Константин Корищенко, экс-зампред ЦБ, а ныне завкафедрой фондовые рынки и финансовый инжиниринг РАНХиГС.
Ключевая ставка в настоящий момент является основным инструментом
денежно-кредитной политики центрального банка, процентная ставка, по которой регулятор будет финансировать
банки — это так или иначе влияет на ставки по кредитам и депозитам по всей
банковской системы.
В отношении курсов валют, повышение ключевой ставки приводит к
снижения спекулятивного давления на рубль и позволит ослабить его
девальвации. Наоборот, снижение ставки, как правило, помогает создать
дополнительный спрос со стороны банков, которые дешевые рублей от
ЦБ в иностранной валюте.
