Morgan Stanley oпубликoвaл oтчeт Big Debates нa 2017 г., в кoтoрoм пoдчeркивaются ключeвыe вoпрoсы, кoтoрыe, пo мнeнию aнaлитикoв, будут фoрмирoвaть мирoвыe рынки в тeчeниe слeдующиx 12 мeсяцeв.
Вoт oснoвныe вoпрoсы, кoтoрыe, пo мнeнию aнaлитикoв, будут нaибoлee вaжными в тeчeниe гoдa.
1. Будeт ли прoтeкциoнизм мeшaть рoсту экoнoмики СШA?
В СШA нaблюдaются бoльшиe пeрeмeны и знaчитeльный сдвиг в пoлитикe – oт свoбoднoй тoргoвли и экoнoмичeскoгo либeрaлизмa к прoтeкциoнизму.
Aдминистрaция Oбaмы уxoдит: уйдут ли вмeстe с нeй aнтирoссийскиe санкции? Однозначно сказать пока сложно, однако, судя по тому, как ведет себя финансовый рынок, скорее да, чем нет.
Большинство аналитиков согласны с мнением о том, что протекционистские меры негативно повлияют на развивающиеся рынки в Азии, однако среди них нет единого мнения о том, как эти меры повлияют на экономику США.
Эксперты Morgan Stanley не слишком оптимистичны по этому вопросу:
«При режиме протекционизма есть потенциал краткосрочного роста в США, однако он будет сопровождаться сокращением торгового баланса. Однако это произойдет за счет перманентного снижения производства».
2. Будет ли проведена реформа корпоративного налога?
Вполне вероятно, что в 2017 г. будет проведена реформа корпоративного налога в США согласно прогнозу Morgan Stanley. Однако пока неясно, какой именно будет эта реформа и насколько она повлияет на экономику страны.
«Хорошие новости для инвесторов и экономики заключаются в том, что у Конгресса США есть мотив и возможность провести налоговую реформу в 2017 г. Плохие новости заключаются в том, что у них может не хватить инструментов», – заявили эксперты банка.
3. Приведут ли изменения в пограничном регулировании в США к укреплению доллара?
Одним из краеугольных камней в предвыборной кампании Дональда Трампа стало обещание облагать налогами импорт в США, чтобы помочь развитию промышленного сектора Америки.
Традиционно республиканцы не выступают за введение таких налогов, однако создается впечатление, что некоторые ключевые представители Республиканской партии изменили свое мнение.
Поэтому эксперты Morgan Stanley полагают, что введение пошлин может произойти уже в 2017 г.
Тем не менее они не поддерживают общественное мнение о том, что эти изменения серьезно повлияют на фондовые рынки.
4. Вернутся ли активисты-инвесторы?
Wall Street ожидает возвращения инвесторов-активистов, которые покупают большие доли акций в компании с намерением внедрить там значительные перемены.
Согласно прогнозу Morgan Stanley растет обеспокоенность по поводу того, что инвесторы-активисты имеют виды на сектор электрооборудования и многопрофильные компании, которая подогревается сообщениями в СМИ о том, что инвестфонд Trian наращивает свою долю в Honeywell.
Trian Fund Management – это многомиллиардный инвестиционный фонд, который приобретает доли в разных компаниях, включая General Electric, Ingersoll Rand, и Pentair.
«Инвесторы не уверены в том, действительно ли инвесторы-активисты действительно привнесут положительные изменения в показатели сектора», – полагают эксперты Morgan Stanley.
«В целом, мы видим, что рынок скептически относится к вмешательству инвесторов-активистов», – добавляют они.
5. Будет ли Трамп бороться с фармацевтическими компаниями?
Привычка Трампа обвинять компании в социальных сетях дает аналитикам Morgan Stanley основания полагать, что он может использовать свой Twitter против компаний, которые пытаются поднять цены.
«Мы ожидаем, что избранный президент Трамп будет и дальше тщательно изучать цены и работу участников фармацевтической индустрии, и, вероятно, он будет использовать социальные сети, чтобы обвинить конкретные компании, если они серьезно повысят цены, — считают эксперты банка. —
Он может также предложить сдерживать ценообразование через механизм Medicare или через другие механизмы».
Этот прогноз подтверждается заявлениями Трампа во время пресс-конференции, которая состоялась 11 января. Он заявил, что «фармацевтические компании безнаказанно убивают».
Тем не менее аналитики банка надеются на то, что записи Трампа в социальных сетях скорее популистские, однако его действия будут сбалансированы Конгрессом США, который, вероятно, откажется от законодательства по введению контроля над ценами.
6. Продолжится ли ралли банковских акций?
Банковские акции способствовали ралли на фондовом рынке. И теперь многие задаются вопросом, сохранится ли такая тенденция на рынке в 2017 г.
Аналитики Morgan Stanley уверены, что да.
«Стремление республиканцев к снижению налогов и экономическому росту – это основные факторы, которые способствуют росту банков.
Мы ожидаем больше роста, более высокие ставки, меньше регулирования и снижение налогов. Все это будет способствовать росту в 2017 году», — полагают эксперты.
Инфляция скорректирует разницу между большими доходами и большими планами.
«Наш анализ показывает, что когда инфляция составляет около 1-1,5%, банковские акции обгоняют S&P 1500 в среднем на 0,6%. По мере роста инфляции до 2-2,5% акции обгон составляет уже 1,4%», – отмечают аналитики.
7. Станет ли 2017 год годом искусственного интеллекта?
Искусственный интеллект и машинное обучение – это две технологии, которые стоят за разработкой Apple Siri и Echo от Amazon. Однако это лишь небольшая часть огромного потенциала этих технологий.
В 2016 г. мы наблюдали за тем, как многие компании старались использовать искусственный интеллект и машинное обучение согласно отчету Morgan Stanley, однако 2017 г. станет годом, когда эти компании выведут продукцию с использованием искусственного интеллекта на рынок.
«GM объявила о том, что IBM Watson будет установлена в автомобили в 2017 году. Сотрудничество IBM с Pfizer расширяется, а Amazon недавно внедрила Amazon Go, гастроном без очередей и касс, в котором используется компьютерное зрение, сенсоры и технология машинного обучения», – отмечают аналитики банка.
8. Какие решения на основе полупроводников для искусственного интеллекта выйдут в лидеры?
Еще одна инновация в области искусственного интеллекта – это появления новых специализированных чипов, созданных специально для искусственного интеллекта.
Эти программируемые пользователем вентильные матрицы, или FPGA, производятся компанией Xilinx.
Эти компьютерные чипы будут конкурировать на рынке с графическими чипами, которые производятся такими компаниями, как NVIDIA, Intel, и AMD.
9. Придадут ли политические меры Трампа в области инфраструктуры и торговли импульс развитию сталелитейному сектору?
Намерение Трампа «сделать Америку снова великой» включает в себя план потратить значительные средства государства на реализацию новых инфраструктурных проектов во всей стране.
Сталелитейные компании США станут основными благополучателями от такой инициативы.
«По нашим оценкам, план стимулирования Трампа на сумму $550 млрд приведет к росту спроса на сталь на 20% в год за 5 лет», – полагают аналитики банка.
Внедрение протекционистских мер, которые поддерживает Трамп, также приведет к положительному эффекту для этого сектора, в котором зарубежные конкуренты будут сдерживаться.
