Экономист Никита Кричевский — о том, будет ли правительство разрезать курицу, несущую золотые яйца
Все последние месяцы финансово-экономический блок правительства занят поисками дополнительных доходов в казну. Одним из свежих решений стала вменение компаниям с госучастием норматива начислений дивидендов в размере не менее 50% от чистой прибыли.
Решение, как представляется, муниципальных служащих, интересным и эффективным. Что в бюрократии, но отнюдь не бизнес. Для начала сопоставим некоторые результаты крупнейших российских госкомпаний за последний год. Статистический массив составляем из публичных данных «Роснефти», «Газпрома», «Башнефти», «Транснефти»и «РЖД» — это самая успешная «флагманы» прошлого года. Конечно, в количественном отношении.
Начнем с налогов и таможенных платежей. За 2015 год эти компании начислили в бюджет в общей сложности 4042 млрд. евро, из которых 2306 млрд рублей (более 57%) приходится на «Роснефть». При этом часть налогов и сборов доходы за вычетом стоимости приобретенных товаров для перепродажи «Роснефти» составила 50%, тогда как «Газпром» – 35%, «Транснефти» – на 7%, «РЖД» – 4%.
Если взять часть всех налогов и сборов к общей сложности налоговым и неналоговым поступлениям в федеральный бюджет, в «Роснефти» этот показатель составляет 17%, «Газпрома» – 14%, «Башнефть» – 2%, «Транснефти» –статистического null, «РЖД» – 1%.
И теперь, в самом деле, на дивиденды. Интересно, что наибольшее значение дополнительных дивидендов, расходы, при перемещении по нормативу 50% от чистой прибыли приходится как раз «Роснефть» – 89 млрд рублей (55% от всех дополнительных доходов в казну от этих компаний), в то время как все остальные анализируемые компании,
в том числе «Газпром» – 73 млрд евро. Вот они, чудеса бухгалтерии!
Как видите, справедливость в результате госкомпаний страны-и
не воняет. Скорее представлена картина напоминает какой-то заговор против проигравших самой дорогой компании страны. Цели, которые «сушат» инвестпрограмму, снизить капитализацию и сбить баланс управления. Здесь будет место пришли навязший штамп о поругании курицу, которая золотые яйца, но обойдемся без демагогии, вместо того, чтобы где мы простые расчеты, более интересные уже фондовых инвесторов.
В 2016 году для разработки новых проектов, из которых особенно зависит от производства роста «Роснефти», что означает, что доходы и капитализация – Наульского,
Сузунского , Юрубчено-Тохомского месторождения – планируется инвестировать около 100 млрд. евро. Примерно столько же (ну, хорошо, немного
меньше – 89 млрд. ) кроме того, компания платит в виде дивидендов.
Для сравнения: в 2015 году инвестпрограмма «Роснефти» составил более 600 млрд. рублей, мультипликативный эффект вложенных инвестиций, где было 10 триллионов рублей. Сократим программу, 89 млрд – не досчитаемся 1/6 часть мультипликативного эффекта. Или почти 2 триллиона рублей.
Ну и где «Роснефть» возьмет больше денег, если учесть, что иностранные финансовые рынки-он, в отличие от «Газпрома» закрыта?
Кстати, Минэнерго считает, что «Роснефть» не может увеличить дивидендные выплаты до 50% от чистой прибыли, поскольку этот шаг приведет к сокращению инвестпрограммы на 10% и сокращении добычи сразу на 2-3%. Себя добавить, что изменить правила игры «в сопровождении» ни в коем случае нельзя не только малые или средние компании, но и отечественные бизнес-гиганты: сначала повысить путем, то мороз ставок экспортных пошлин, а затем повышения акцизов: а вот теперь нормативное изменение дивидендной политики.
Вместо того, чтобы заключение. Не исключено, что директива правительства будет страдать, и без вины виноватые госкомпании, во-первых, «Роснефть» в очередной раз спасти дефицита бюджета.
Тем не менее, повод позлорадствовать не. Увеличение норматива чистая прибыль, дивиденды, скорее всего, не только рост, цен и тарифов по вертикали
интегрированных нефтяных компаний и субъектов естественных монополий или
увеличение экономической нагрузки на конечных потребителей своих услуг, но и всплеску инфляции, с которой государство и центральный Банк так активно борются. Да и бюджет краткосрочное задачи в полной мере решить не может.
Есть ли игра свеч?
Все отзывы >>
