Пoслe вoзврaщeния нa прeдпрaздничныe рубeжи рубль нa слeдующeй нeдeлe мoжeт eщe нeскoлькo укрeпить свoи пoзиции нa фoнe стaртoвaвшeгo нaлoгoвoгo пeриoдa и приближaющeгoся сaммитa OПEК.
Курсы вaлют Гoсбaнкa СССР. 01. 02. 1985 г. Истoчник: wikimedia.org.Oригинaльный рaзмeр: https://goo.gl/PHP5nY
Вoсстaнoвлeнныe рубeжи
Прoгнoзы — дeлo нeблaгoдaрнoe, eсли oни нe сбывaются. Нo пoслeдний прoгнoз «Вeсти. Экoнoмикa» oтнoситeльнo тoгo, чтo пoслe Дня Пoбeды рубль зaкрeпится нa прeдпрaздничныx рубeжax, oпрaвдaлся. Кaк кoнстaтирoвaли aнaлитики, ужe в чeтвeрг утрoм рoссийскaя вaлютa практически вернулась к уровням, предшествовавшим ее падению во второй половине прошлой недели до 59 руб./$ после обвала нефтяных котировок к пятимесячным минимумам — ниже отметки $47 за баррель Brent. Таким образом, если первые сделки по доллару США в среду на ЕТС прошли по 58,26-58,35 руб., то в пятницу на открытии торгов на Московской бирже курс доллара к рублю составил 57,01 руб., снизившись на 4 коп. по сравнению с уровнем закрытия предыдущих торгов.
При этом, подчеркнула главный экономист «Альфа Банка» Наталья Орлова, рубль снижался менее ощутимо в сравнении с ценами на «черное золото». В принципе, настрой у инвесторов на сегодня неплохой, и российский рынок для них остается достаточно привлекательным. И если фон на внешних рынках несколько улучшится, в ближайшие недели может быть достигнут диапазон 55-56 руб./$, хотя, наверное, и на короткий период, допустила Орлова.
Ссылки по теме
- Зачем СМИ нападают на рубль?
- ЦБ: отток капитала из России резко вырос
- Долг РФ под контролем иностранцев. Почему это плохо?
На текущей неделе, сообщил ведущий аналитик «Промсвязьбанка» Михаил Поддубский, вся группа валют Emerging markets отыгрывала ранее понесенные потери, и большинство из них приблизились к максимальным значениям мая. На следующей неделе ожидается движение пары доллар/рубль в диапазоне 56,50-58 руб./$. «Тренд на укрепление национальной валюты наблюдался с февраля прошлого года, и быстро подобные тренды не разворачиваются. Однако мы считаем, что во II квартале данная пара может показать минимумы этого года, после чего начнется тенденция к плавному ослаблению рубля», — уточнил Поддубский.
По его определению, движения рублевого курса на следующей неделе во многом будет определяться взглядом глобальных инвесторов на долговые рынки развивающихся стран и динамикой нефтяного рынка. При том, что приближение заседания ОПЕК (25 мая), на котором, вероятно, будет рассмотрено решение о продлении соглашения по ограничению объемов добычи нефти на второе полугодие, с сопутствующими заявлениями представителей картеля способно оказать заметное влияние на нефтяные котировки.
Напомним, последние пошли вверх в среду после отчета Управления энергетической информации США о снижении запасов за предыдущую неделю на 5,25 млн баррелей при прогнозе минус 1,79 млн баррелей.
Инвесторы и cash
Помимо приближающейся встречи ОПЕК в Вене (потенциальное воздействие которой, по мнению руководителя направления анализа отраслей и рынков капитала «Промсвязьбанка» Евгения Локтюхова, может быть осложнено настораживающей ситуацией на финансовых рынках Китая), на российский валютный рынок также может повлиять стартующий с понедельника налоговый период.
Причем, как заметил ведущий аналитик УК «Горизонт» Владимир Рожанковский, на рубль способен воздействовать не столько налоговый период, сколько традиционное для текущего месяца финансовое затишье. В мае, в преддверии сезона отпусков, трейдеры стараются закрывать свои рыночные позиции и перемещаться в cash. Этими действиями также будет определяться спрос на рубли. А что до нефти, то она до 25 мая, очевидно, будет оставаться нейтральной. Правда перед рублем тоже не стоят какие-то внутренние негативные факторы. Хотя Банк России и грозит возобновить закупку валюты в резервный фонд, он вряд ли станет делать это в мае на «тонком» рынке без больших объемов. «Соответственно я ожидаю, что рубль сохранится в диапазоне 56,90-57,30 руб./$», — указал Рожанковский.
Судя по последним комментариям главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной, оговорил старший аналитик по макроэкономике и долговым рынкам ИГ «АТОН» Яков Яковлев, регулятор по-прежнему считает важной задачу увеличения валютных резервов и может начать интервенции на рынке, после того как инфляция снизится до целевого уровня 4% (что, вероятно, произойдет в ближайшие месяцы). Разумеется, это не означает, что ЦБ автоматически начнет интервенции, когда инфляция выйдет на таргет в 4%. Но сам факт того, что глава Центробанка обратилась к теме интервенций и пополнения ЗВР, может в определенный момент оказать влияние на рынок, добавил Яковлев.
Комментируя же перспективы, связанные с постепенным уменьшением привлекательности carry-trade на фоне предполагаемого дальнейшего снижения базовой ставки ЦБ и повышения планки ФРС, он признал, что это будет негативно сказываться на рубле. Однако пока российская валюта представляется довольно привлекательной для carry-trade. И, скорее всего, ее популярность у иностранных инвесторов будет снижаться постепенно. «По нашим прогнозам, Центробанк будет достаточно консервативно снижать ставку в этом году. И, вероятно, вернется к темпам снижения 25 б. п. после предыдущего движения на 50 б. п.», – резюмировал старший аналитик по макроэкономике и долговым рынкам ИГ «АТОН».
В пятницу также не осталось незамеченным очередное заявление главы Минэкономразвития РФ Максима Орешкина о том, что рост импорта может привести к ослаблению рубля в летние месяцы. В интервью телеканалу «Россия 24» министр пояснил: «Импорт товаров у нас сейчас из дальнего зарубежья растет где-то на 20-25% в начале года. Если тот тренд на рост импорта, который есть сейчас, продлить на летние месяцы и наложить сезонность, то мы получим довольно серьезный дефицит текущего счета как раз в эти месяцы». В апреле МЭР известило об ожидаемом ослаблении рубля в ближайшие месяцы до 63-64 руб./$ при достижении уровня 68 руб./$ к концу текущего года.
Вперед, Макрон!
Между тем, напомнила Наталья Орлова, российская экономика сегодня живет в условиях плавающего курса. А в странах с плавающим курсом национальной валюты дефицит счета текущих операций также покрывается за счет движения потоков капитала. Поэтому здесь не все так однозначно. И если, к примеру, победивший в воскресенье на выборах во Франции Эммануэль Макрон предложит сильную экономическую программу, это еще более улучшит настрой инвесторов и повысит у них вкус, в том числе к рисковым активам, предположила главный экономист «Альфа Банка».
К слову, в пятницу преобразованное в партию движение Макрона под названием «Вперед, Республика!», обнародовало предварительный список кандидатов в парламент, «конкурс» в который, как говорят, составил свыше 30 человек на место. Половина из более чем 400 кандидатов – представители гражданского общества, ранее не занимавшие госдолжностей. При неблагоприятном исходе парламентских выборов (пройдут в два тура — 11 и 18 июня) новоизбранному президенту придется формировать коалицию с другими партиями.
Но вернемся к российским реалиям. Профильные министры периодически выступают со словесными интервенциями против излишне переукрепленного рубля, препятствующего в том числе наращиванию экспорта. Однако, в отличие от представителей экспортно и импортно ориентированных секторов отечественной экономики, эксперты в этот раз оказались солидарны.
Как ответил Владимир Рожанковский, экспортеры всегда будут говорить, что хотели бы видеть отечественную валюту более слабой. Но это не следует принимать близко к сердцу, поскольку необходимо соблюдать баланс интересов всех участников финансово-хозяйственной деятельности. «Текущий курс рубля обусловлен спросом и предложением на рынке, и по этой причине он справедлив», — определил ведущий аналитик УК «Горизонт».
«Экономика страны — динамическая модель, соответственно она самостоятельно будет стремиться к балансу», — красиво сформулировал и Михаил Поддубский. Для экономической системы, считает аналитик, важен не конкретный курс валюты, а его стабильность — при уменьшении зависимости от внешних условий и снижении волатильности, которая была высокой, например, с конца 2014 г. по начало 2016 г. «На текущий момент, на наш взгляд, курс рубля является достаточно стабильным. Тогда как споры между экспортерами и импортерами по поводу «оптимального курса» будут продолжаться вечно»,- подытожил ведущий аналитик «Промсвязьбанка».
Наталья Приходко
