Последний шокирующий пример, как тесно центральными банками не только на рынке казначейских обязательств и корпоративных облигаций, но также и на фондовом рынке: Банк Японии вошел в топ-10 держателей 90% всех японских акций.
Как сказал Bloomberg, руководители японских компаний все чаще работают в интересах одного акционера центральный банк, печатающий деньги для страны.
Несмотря на то, что Банк Японии официально не фигурирует в правилах отчетов для инвесторов, банк Японии, через покупку биржевых фондов, в настоящее время в топ-10 акционеров около 90% компаний индекса Nikkei 225 Stock Average, сообщает агентство Bloomberg. Теперь, на количество японских голубых фишек, он стал крупнейшим акционером, обойдя такие компании, как BlackRock Inc. и Vanguard Group.
В соответствии с текущей программы стимулирования Центрального банка покупает каждый год ETF на сумму около 3 трлн иен ($27,2 млрд). В то время как политики предпочитают не раскрывать информацию о том, как эти инвестиции переводятся в предприятия, дополнительные сведения, полученные в распоряжение общественности отчеты регулятора, регулирование бизнеса и менеджеров, ETF, а также статистические данные Ассоциации инвестиционных фондов в Японии. Банк Японии комментировать выводы агентства Bloomberg отказался.
Между тем факты, четко указывает, что «Банк Японии, входит в топ-10 крупнейших акционеров в более чем 200 компаний индекса Nikkei 225».
Действительно, Центральный банк Японии контролирует около 9% Fast Retailing Co., оператор сети магазинов Uniqlo, и около 5% производитель соевых соусов Kikkoman Corp. Кроме того, Банк Японии — третий по величине акционером Yamaha Corp., крупнейшим в мире производителем музыкальных инструментов, и Daiwa House Industry, крупнейшая компания в сфере жилищного строительства в Японии. Хорошо известно, что Банк Японии уже принадлежит более половины всех японских ETF. То, что многие забыли, что, покупая ETF, Банк Японии также стал обладателем базовых акций. Было просто неясно, в какой степени. Но это только начало.
Если на этой неделе, по прогнозам Goldman Sachs, Банка Японии о расширении программы покупки ETF до 7 трлн иен в год, в конце 2017 года, Центральный банк имеет все шансы стать крупнейшим акционером в 40% компаний индекса Nikkei 225. Это, может быть, считают аналитики Bloomberg, только при условии, что доля других крупных акционеров остаются неизменными.
В то же время, как подчеркивают авторы известный финансовый блог Zerohedge, действия центрального банка Японии является маркером для всех центральных банков мира.
Это просто беспрецедентный! Более того, это лишний раз доказывает, что в течение нескольких лет Банк Японии не будет не только иметь большую часть японского рынка облигаций, но и непосредственно владельцем, и практически все японские биржи!
Кроме того, напомним, что мы говорили с 2010 года. А именно: центральные банки являются не более чем безрисковыми хедж-фонды (как всегда могут напечатать больше средств, в случае необходимости). Ну, тогда это была еще одна теория заговора. Это теперь признанный факт:
«Эти цифры подчеркивают масштаб довольно приличные инвестиции. Центральные банки становятся крупными хедж-фонды», — заявил глава быстро меняющихся сидней недель AMP Capital Investors, которая управляет около $120 млрд. Надер Наеми.
Но более парадоксально, сейчас, это то, что глава центрального банка Японии продолжает проводить линию, несмотря на то, что программа, реализуемая Харухико Куродой, всегда вызывает бурю критики со стороны японских оппозиционных сил.
На прошлой неделе, например, глава центробанка Японии заявил, что покупка центрального банка не так уж велики по сравнению с размером японии, рынок акций. По новым данным, когда объем рынка в 8,6 млрд иен Банк Японии держит лишь 1,6% общей капитализации всех японских компаний. Когда государственный пенсионный фонд владеет 5%. Центральный банк использует ETF большой капитализацией, а это означает, что его положение более сосредоточены и не касались тысячи японских предприятий за пределами фондовых индексов.
Тем не менее, Банк Японии не только. Правительство США, например, потратил $245 млрд. долларов, для поддержки банков во время мирового финансового кризиса в 2008 году прибыль в размере $30 млрд. своих инвестиций, когда промышленность начала возрождаться. В разгар азиатского финансового кризиса в августе 1998 года, в Гонконге купил локальных акций в $ 118 млрд, чтобы защитить валюту от привязки, которая способствовала росту и позволило правительству продавать любой стороны в течение пяти лет.
И, тем не менее, он может нести в себе опасность, что Банк Японии будет продолжать покупать активы, тем выше риск того, что рыночная цена отделится от фундаментальных факторов. Если прогнозы Goldman Sachs на другие стимулы, соблюдены, в конце 2017 года, Центральный банк Японии владеть четверть Mitsumi Electric Co., поставщик Apple Inc, и 21% от Fast Retailing.
Вмешательство Банка Японии может полностью лишить управления, высокий уровень мотивации, повышения эффективности управления, учитывая то, что большую долю в компании капитал крутятся в индексы, ETFS, которые не должны анализировать эффективность деятельности компании, считает комиссар, директор Института профессиональной подготовки членов советов директоров в Японии, Николас Беней.
В декабре, банк Японии объявил о своем намерении расширить объем покупки ETF, с учетом показателей для анализа затрат и темпами роста заработной платы. Но теперь Банк Японии не имеет ничего купить, потому что таких средств не существует. Как отмечает Bloomberg, «быки», конечно, приветствовали стремление центрального банка повысить цены, акции, и, тем не менее, рано или поздно, он должен будет прекратить свое выступление, создавая, таким образом, потенциальным источником нестабильности для инвесторов в долгосрочной перспективе.
«Могут возразить, что мы находимся в аномальной среде, требующей инновационных решений. Но давайте зададимся вопросом: что будет, если цб уйдет с рынка?» — отметил стратег Sumitomo Mitsui Аяко Сера.
Есть ли выход?
Как заявил вчера Goldman, Япония может использовать деньги с вертолета». Он также отметил, что Банк Японии просто нет другого выхода: он продолжает покупать рисковые активы увеличивают темп, пока все это не даст сбой.
Критики подозрительно неуместное влияние центрального банка на рынке облигаций. Инициаторами в ожидании повторять, что покупки дают импульс, необходимый для поддержания доверия инвесторов.
Что, по своей природе, применяется ко всей банковской системе: сохранение доверия и уверенности в том, что фондовые рынки не рухнут. Несколько лет назад это была «теория заговора». Теперь это и есть настоящий заговор.
«Те, кто хотят, чтобы акции выросли на все цены, он кажется совершенно фантастическим, что Банк Японии покупает не так много. Это явно противоречит любой логике», — отметил главный стратег-исследовательского института INT Синго Ида.
Пол Кругман: «Почему, в этот период, кажется, он планировал повернуть? Я думаю, что это вопрос времени: после шести лет, трудно не заметить, что антикейнсианцы был неправ».
Харухико Курода: «я Уверен, что многие из вас знакомы с историей Питера пэна, который сказал: «Как только вы начинаете сомневаться в том, что вы знаете, как летать, вы теряете способность летать».
Да, то, что всем нам сейчас нужно, это позитивный настрой.
