Add to Flipboard Magazine.
21.07.2017 20:58
Мoсквa, 21 июля — «Вeсти.Экoнoмикa» При всeй вeрoятнoй вoлaтильнoсти – нa фoнe пoддeржки сo стoрoны нaлoгoв и нeфти и в oтсутствиe сущeствeннoгo сaнкциoннoгo нeгaтивa — рубль мoжeт oжидaть eщe oднa бoлee-мeнee блaгoприятнaя нeдeля.
Стoйкиe и тeрпeливыe
Кaк и oжидaлoсь, к пятницe рoссийскaя вaлютa нeскoлькo укрeпилaсь: к 15:03 мск нa Мoскoвскoй биржe кoтирoвки пaры дoллaр/рубль рaсчeтaми «зaвтрa» рeгистрирoвaлись нa урoвнe 58,9700 прoтив урoвня 59,5975 нa прoшлoй нeдeлe в тo жe врeмя.
Ссылки пo тeмe
- Пoкупaть рубль или нeт? Мнeния рaзoшлись
- Рoссиянe oткaзывaют oт вкладов в долларах
- ЦБ: нефть не подорожает, а рубль лучше не ослаблять
Рубль поддержали налоги и нефть. Пятничным утром цены на нефть марки Brent, накануне достигавшие $50,19 за баррель, находились вблизи $49,37 против показателя $48,80 за баррель в предыдущую пятницу.
На следующей неделе, как сообщил управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию «Эксперт РА» Антон Табах, курс национальной валюты удержится в коридоре 59-60 руб./$. Налоговый период, стимулирующий спрос на рубли, сейчас в разгаре. И каких-то резких движений и шоков в ближайшее время не предвидится: на мировых рынках устанавливается летнее затишье, и все крупные события уже заложены в цене. В этих условиях ключевым фактором останется цена на нефть. Впрочем, она больше влияет на психологический фон, нежели на реальные потоки, поскольку практический эффект от изменения нефтяной цены достигается с лагом от трех до шести месяцев, так как все контракты идут с отсрочкой, уточнил Табах.
Общего настроя не нарушил и ЕЦБ, который в четверг решил сохранить ключевую ставку на прежнем уровне, а также продолжить покупку активов в объеме €60 млрд в месяц. Как объявил глава ЕЦБ Марио Драги, экономика еврозоны пока не готова к отказу от политики количественного смягчения, поскольку инфляция остается слишком низкой. «Мы должны быть стойкими и терпеливыми, мы еще не готовы»,— определил г-н Драги.
При этом и на следующей неделе повлиять на изменения прогнозируемого курсового диапазона в 58,5-59,5 руб./$ также способны действия финансовых регуляторов, оговорил аналитик компании «Алор Брокер» Кирилл Яковенко. «В среду ФРС США, а в пятницу ЦБ РФ должны будут принять решения по процентным ставкам. Ожидаем, что они оставят ставки без изменений. Банк России пока не достиг цели по инфляции, поэтому снижение планки маловероятно», — отметил эксперт.
Антон Табах также считает, что из-за сообщений о росте инфляции в летние месяцы Центробанк, скорее всего, притормозит со снижением ключевой ставки. При том, что в фокусе регулятора могут оказаться обострившиеся проблемы в банковской системе (на фоне введения ЦБ временной администрации в банке «Югра», занимающем 30-е место на российском рынке, и последующего протеста Генпрокуратуры РФ), и тогда вопросы ставки отойдут на второй план.
Жесткие и плотные
Большинство аналитиков считают, что на заседании совета директоров 28 июля Центробанк не станет менять ставку, подтвердил главный экономист ФГ БКС Владимир Тихомиров. И хотя инфляция в июне уменьшилась, подчеркнул он, риски, обусловленные видами на урожай и ценами на новую сельхозпродукцию, пока сохраняются. При этом остаются и вопросы, связанные с ценами на нефть, которые пару месяцев назад превышали $50 за баррель, а теперь держатся ниже этой отметки, также оказывая через цены на импорт влияние на рынок. Вдобавок кредитование сегодня, хотя и подрастает, но очень медленно. В подобных обстоятельствах ставка ЦБ имеет меньшее значение для развития экономики. А при таком раскладе, очевидно, регулятор не станет передвигать планку. И поскольку данное решение ожидаемо, оно окажет нейтральное воздействие на рынок и рубль, пояснил Тихомиров.
В то время как геополитические риски, по его словам, могут оказаться более волнительными для рубля.
Ссылки по теме
- Юдаева об экономике, инфляции и ставках
- Siemens прекратит поставки энергооборудования в РФ
- Глава ЦРУ: Россия хочет усложнить жизнь Америке
Между тем, 17 июля в Вашингтоне прошел второй раунд консультаций замглавы МИД РФ Сергея Рябкова с заместителем госсекретаря США Томасом Шенноном, которые в американском Госдепе, разумеется, назвали «жесткими», тогда как российский дипломат их счел «плотными». Причем, хотя конкретных решений по спорным вопросам двусторонних отношений (и в том числе по арестованной в США дипсобственности РФ) в Вашингтоне в ближайшее время не ждут, здесь заверяют, что переговоры будет продолжены. Их продвижению объективно призвано поспособствовать и утверждение нового посла США в РФ: на эту должность президент США Дональд Трамп представил в четверг в Сенат Конгресса США кандидатуру бывшего губернатора штата Юта Джона Хантсмана, ранее также возглавлявшего дипмиссии Соединенных Штатов в Сингапуре и Китае.
При этом одновременно глава ЦРУ Майк Помпео неожиданно заявил, что Россия вмешивалась в американские выборы не только в 2016 г., но и в предыдущие годы. А американский Минфин решил оштрафовать компанию Exxon Mobil (которую ранее возглавлял нынешний госсекретарь Рекс Тиллерсон) на $2 млн за контракты с «Роснефтью» в 2014 г., когда глава последней Игорь Сечин был включен в санкционный список США как физическое лицо. Порцию негатива дополнили и появившиеся накануне в американских СМИ сообщения о том, что на следующей неделе все же может быть утвержден новый пакет антироссийских санкций в рамках законопроекта с ограничениями в отношении Ирана, который Сенат Конгресса США пару недель назад повторно внес в палату представителей.
Фактически, подчеркнул Владимир Тихомиров, предстоящая неделя станет последней перед уходом конгресса на каникулы в августе. И если упомянутый проект будет принят, его последствия окажутся негативными для рубля. Правда они будут отсроченными по времени и затронут незначительное количество российских компаний. Однако в случае введения запрета на владение суверенным долгом РФ (то есть на инвестирование средств американских физических и юридических лиц в российские гособлигации) неизбежный отрицательный эффект окажется гораздо более серьезным и проявится уже через месяц-полтора. По оценкам из общего объема гособлигаций РФ, приобретенных иностранцами, в размере примерно $30 млрд, порядка $20 млрд находится у американских инвесторов. Понятно, что выведение такой суммы на рынок также ощутимо повлияет на рубль, указал главный экономист ФГ БКС. Хотя, скорее всего, допустил он, рассмотрение этого законопроекта будет перенесено на осень, поскольку сейчас против него ведется активное лоббирование как со стороны американской администрации, так и ряда компаний.
Осторожные и благоприятные
В последние годы российско-американские отношения пребывают в стабильно плохом состоянии, однако их резкое ухудшение в ближайшее время не ожидается, ответил Кирилл Яковенко. Как он напомнил, разговоры об усилении санкций в отношении России ведутся давно, но США осторожничают, так как особой выгоды для них в этом нет.
Инфографика
Отток капитала из России
Наряду с прочим, отток валютных спекулянтов, зарабатывающих на carry trade, также представляется значимым фактором, оговорил Антон Табах. Хотя, добавил он, вследствие политики ЦБ по снижению ставки в предыдущие месяцы, число любителей заработать на разнице процентных ставок сократилось. В последнем обзоре инвестиционный банк Goldman Sachs изменил оценки рубля и рублевых активов с позитивной на негативную, рекомендовав своим клиентам переходить в другие валюты. Пока подобные заявления вряд ли повлияют на рынок, поскольку процентные ставки в России по-прежнему относительно высоки, пусть и имеют тенденцию к снижению. Но ситуация окажется иной, если число инвестбанков, изменивших свое отношение к рублю, возрастет, заключил управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию «Эксперт РА».
Несмотря на некоторое укрепление российской валюты при общей слабости доллара и выросших цен на нефть, иностранные инвесторы продолжают сохранять настороженность по отношению к рублю, констатировала главный экономист «Альфа-банка» Наталья Орлова. Заметив, что также придерживается осторожного взгляда на курс, она спрогнозировала на следующую неделю диапазон 58,0-60,0 руб./$.
Тем не менее приведенные экспертные оценки позволяют заключить, что при поддержке налогов и нефти и в отсутствие существенного санкционного негатива рубль может ожидать еще одна более-менее благоприятная неделя.
Наталья Приходко
