Экoнoмист Рустaм Тaнкaeв — o тoм, чтo oбъясняeт выбoрoв пoдxoд прaвитeльствa к кaндидaту пoкупки aктивoв
Фoтo: itek.ru
Всeгo в тeчeниe нeдeли, прaвитeльствeнныe чинoвники нaпeрeбoй стaрaлись пoдтвeрдить мaссoвoгo сoзнaния пoнимaниe тoгo, чтo «Рoснeфть», кaк гoсудaрствeннaя кoмпaния нe имeeт права участвовать в приватизационном предложения по покупке госпакета акций «Башнефти».
Однако есть много очевидных для большинства наблюдателей, вопросы: почему ополчились они только «Роснефть», которая, как заявил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков, формально даже госкомпанией, не? Почему никого не смущало, что в июле Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ), который на 100% принадлежит государству, приобрел вместе с соинвесторами стороны для продажи госпакета «Алросы»?
Или первая сделка «большая приватизация», которая состоялась в какой-то другие правила? Может быть, теперь, исходя из логики чиновников, должен смотреть на результаты июльского приватизации? Тем более, что РФПИ вообще на государственном финансировании, в отличие от «Роснефти», что является публичным акционерным обществом, самостоятельно зарабатывает деньги, и, кстати, обеспечивает самый высокий в отрасли свободный денежный поток (только в 2015 году. году компания получила более $12 млрд).
Кажется, что речь идет о субъективной дискриминации одной компании. Потому что кто-то, в конце концов, не будем говорить о «перекладывании денег из кармана в карман», если заявку на участие в новом приватизационном туре вновь представляет РФПИ или государства «Татнефть». А что если, руководствуясь заявления представителей финансово-экономического блока, вообще исключить государством проверенных компаний из списка возможных кандидатов на покупку «Башнефти»? На самом деле, такое решение будет означать » зеленый свет «Лукойлу». А не этого ли добиваются некоторые участники разыгрывающейся в наших глазах драмы, что изначально рассчитывали потратить приватизации башкирской компании в лучших традициях 1990-х годов?
Напомним, что глава «Лукойла» заявил, что готов купить башкирскую компанию только в январской цене. И потому, что его акции за последние полгода выросла на 40% (в январе выставленный на продажу пакет «Башнефти» составила $2,3 млрд. евро, теперь он стоит $3,5 млрд). Так вот, если оставить вне конкуренции госкомпании, в самом деле, придется согласиться на условия Алекперова, который означает, что бюджет недосчитается $1,2 млрд, Но не для пополнения бюджета был предназначен для «большой приватизации»?
Выборов подход является характерным для органов власти, мягко говоря, вызывает недоумение. «Роснефть» неоднократно заявляла, что до тех пор, пока нет решения совета директоров компании, на котором следует сказать, что большинство кресел принадлежит менеджеров, представляющих интересы государства, он имеет полное право вести сделки, которые могут улучшить его принимать во внимание. Такое отношение отражает интересы акционеров «Роснефти», и в первую очередь, конечно, основной акционер. При этом следует отметить, что с правовой точки зрения, — и это подтверждают ведущие эксперты в области бизнеса и корпоративного права — госкомпанией «Роснефть» не является, и его участие в предложение не противоречит букве закона о приватизации.
Что касается экономической выгоды, инвестиционные аналитики уже давно называют «Роснефть» оптимальным покупателем «Башнефти», потому что, как говорится, например, специалисты UBS, «он доказал опыт в создании и монетизации синергий во время консолидации ТНК-BP». «Основываясь на текущей рыночной оценки, мы считаем, что есть потенциал создать больше стоимости «Роснефть» в случае покупки «Башнефти», — говорят они. — Мы оцениваем потенциал роста акций «Башнефти» на уровне 7%. На наш взгляд, «Роснефти» есть достаточно средств, чтобы приобрести 100% «Башнефти», текущие котировки. Кроме того, в случае интеграции «Башнефть» прибыль на инвестированный капитал (ROIC), «Роснефти» увеличится с 20 до 21%, а прибыль на собственный капитал (ROE) растет с 19 до 20%. По нашим расчетам, «Роснефть» в настоящее время торгуются на премии 10% «Башнефти» несколько «EV/со скидкой средний денежный поток».
По мнению аналитиков БКС, «Роснефть» остается среди ключевых кандидатов на приватизацию «Башнефти», так как оппозиционная позиция вице-премьера Аркадия Дворковича не нашли поддержки среди прочих госструктур, в частности, Росимуществе. Учитывая это, мы считаем, что «Роснефть» остается основным кандидатом. Кроме того, «ВТБ Капитал», который выступает представителем государства, чтобы сделать сделку, которая уже провел анализ запросов потенциальных покупателей. Ожидается, что «ВТБ Капитал» play «Росимущество», сообщает приложений в конце недели. После этого будет сформирован короткий список наиболее вероятных кандидатов». Мы надеемся, что к тому времени, когда правительство отказывается от двойных стандартов, выработает четкую позицию, и не делить кандидатов на «правильный» и «ненадлежащих».
Автор является экспертом Союза нефтегазопромышленников России
Мнение автора может не совпадать с редакционной позиции
Написать комментарий
