В 2018 г. мы мoжeм стaть свидeтeлями мнoгoчислeнныx сoбытий: рeзкoe пaдeниe биткoинa (дo $2 тыс.), бoлee высoкиe цeны нa нeфть, зaмeдлeниe тeмпoв экoнoмичeскoгo рoстa нa фoнe рeфoрмы нaлoгoвoгo зaкoнoдaтeльствa, рaзoчaрoвывaющиe пoкaзaтeли S&P, бoлee высoкaя вoлaтильнoсть и мнoгoe другoe.
Крoмe тoгo, нa пoлитичeскoй aрeнe нaс ждeт нeмaлo сюрпризoв с бeскoнeчными «oрaнжeвыми лeбeдями» в Вaшингтoнe, считaeт aмeрикaнский писaтeль и экoнoмист Дуг Кeйси.
Сюрприз №1: пoвeдeниe прeзидeнтa Трaмпa, нaкoнeц, oбрeтeт смысл
JIM LO SCALZO/EPA
• Рoдствeннику Трaмпa прeдъявляются oбвинeния, и прeзидeнт зaстaвляeт систeму пoмилoвaть eгo.
• Зaкoнoпрoeкт o нaлoгoвoй рeфoрмe стaнoвится eдинствeнным oриeнтирoм в зaкoнoдaтeльствe в пeриoд eгo прeзидeнтствa.
• Пoпытки aдминистрaции рeфoрмирoвaть прaвoвыe программы в 2018 г. потерпят неудачу и станут последней значимой президентской инициативой на следующие три года.
• Частные адвокаты президента проводят встречу со специальным адвокатом в конце декабря. Несмотря на ожидания того, что следствие подходит к концу после завершения серии интервью с представителями Белого дома, они разочарованы. Президент размещает серию сердитых твитов в течение нескольких дней, а вскоре после этого увольняет Роберта Мюллера, что и вызывает конституционный кризис.
• Председатель Национального экономического совета Гэри Кон, министр торговли Уилбур Росс и государственный секретарь Рэкс Тиллерсон заявляют, что покинут администрацию до 31 января 2018 г. Позже в этом году министр финансов США Стив Мнучин уходит в отставку. Беспрецедентным образом президент решает не заменять госсекретаря, заявляя, что он, президент, уже принимает все решения кабмина и определяет стратегию развития.
• С замедлением внутреннего экономического роста к середине года Трамп наносит удар Китаю, начиная крупномасштабную торговую войну, которая лишь усугубляет падение темпов роста экономики.
• На фоне растущего напряжения между США и Северной Кореей отменяются зимние Олимпийские игры: мало кто захочет ехать в Южную Корею, учитывая, что Северная Корея угрожает атаковать ее во время Игр. Трамп наносит удар Северной Корее, Северная Корея отвечает, нанося серьезный ущерб Южной Корее, а вслед за этим глобальной цепочке поставок и всей мировой торговле.
• В течение 2018 г. президента беспокоит проблема здоровья. Вице-президент Майк Пенс берет на себя большую часть обязанностей Трампа. Президент Трамп не согласен с некоторыми решениями Пенса, сообщая об этом в серии твитов, которые могут оказаться еще более разрушительными для администрации и привести к отставке старших должностных лиц.
• Президент Трамп практически не бывает в Вашингтоне и становится первым в истории президентом, который проводит большую часть своего времени в Нью-Йорке, Нью-Джерси и Палм-Бич.
• Time Magazine объявляет Трампа «Человеком года» в конце 2018 г., хотя он отказывается от интервью и фото на обложке журнала!
Сюрприз №2: политическая жизнь США переворачивается вверх дном
В следующем году экономика США становится неустойчивой, в основном из-за ужесточения денежно-кредитной политики. Однако во всем винят Трампа и неэффективные инициативы по налоговой реформе, введенные в действие в конце 2017 г.
Никто не пытается наладить дезорганизованное управление в Вашингтоне.
Республиканцы, видя долгосрочную угрозу из-за больших потерь голосов избирателей, остающихся в меньшинстве, женщин и лиц в возрасте до 35 лет, паникуют и начинают реализовывать стратегию развития партии, направленную в сторону более молодого поколения, пытаясь расширить охват аудитории, чтобы выжить при меньшем количестве избирателей.
Спикер палаты представителей Пол Райан, признавая необходимость изменения стратегии развития партии, уходит в отставку.
Сюрприз № 3: реформа налогового законодательства не сможет поддержать ожидаемый рост компаний S&P 500 от 7% до 10%
Замедление глобального экономического роста, рост инфляции и процентных ставок, давление на заработную плату компенсируют почти три четверти выгоды от сокращения ставки корпоративного налога.
Инфографика
Налоговая реформа США. Снижение налога на прибыль корпораций
В основном преимуществами налоговой реформы пользуются руководители крупных компаний, что неизменно вызывает ответную реакцию со стороны избирателей.
Сюрприз № 4: «пузырь» на рынке криптовалют лопается, золото достигает новых рекордных максимумов
Несмотря на то что популярность биткоина достигает больших высот, его цена вырастает почти до $21 тыс., в течение 2018 г. он упадет до $2 тыс., а в конечном счете ниже стоимости добычи криптовалюты, которая сегодня составляет от $1 тыс. до $1500.
Участники рынка начинают осознавать, что предложение криптовалют не ограничено, технология блокчейн имеет все более низкие барьеры для входа.
Ряд правительств, в том числе и правительство США, внедряют собственные криптовалюты, руководствуясь желанием контролировать денежную массу и фискальную политику.
«Пузырь» на рынке криптовалют окончательно лопается, криптовалюты падают на 90%.
Возрождается интерес к золоту, которое достигает новых максимумов и становится единственным наилучшим классом активов в 2018 г.
Сюрприз №5: индекс S&P500 достигает максимума 2 января 2018 года
Оптимизм в отношении экономики США и доходность S&P500 в 2018 г. приводят к рекордному максимуму в MSCI World Stock Index к концу 2017 г.
Тем не менее продолжается застой европейских рынков с середины сентября, ситуация в Европе ухудшается к концу декабря 2017 г.
Инфографика
Динамика индексов S&P 500 и Dow Jones за 10 лет
Несмотря на снижение ставки корпоративного налога с 35% до 21%, прибыль компаний после реформы налогового законодательства не приближается к ожидаемой норме, поскольку фактические ставки корпоративного налога значительно ниже 35% установленной законом ставки и уже ниже 25%.
В 2018 г. акции неуклонно падают.
Сюрприз №6: атака на Google и Facebook
Сенатор США Дайэнн Файнстайн заявляет, что ее сотрудники изучали возможные неблагоприятные последствия бизнес-стратегии Amazon и доминирования Alphabet (Google) в течение почти одного года.
Она призывает сенат провести расследование в отношении деятельности компаний.
Это происходит после опубликования данных о том, что более низкие цены на продукцию, установленные Amazon для потребителей, компенсируют нарушения во многих отраслях промышленности и что деятельность компании Google пагубно влияет на развитие конкурентоспособности.
Акции Amazon падают вдвое, по мере того как регулирующие органы останавливают способность компании расширяться в разные отрасли промышленности, а акции Alphabet падают на 30%.
Сюрприз № 7: в последней половине 2018 г. возникает стагфляция, и ФРС проводит повышение ставок 4 раза
Хотя экономический рост замедляется, начинается рост заработной платы. Когда безработица падает до 3,5%, увеличивается дефицит рабочей силы, затраты на рабочую силу увеличиваются на 4% к концу 2018 г.
Нефть растет до $80 за баррель.
ФРС чувствует, что отстает и проводит повышение 4 раза. Кривая инвертируется, и рецессия, вызванная стагфляцией, ощущается все четче.
Инфографика
Оценка влияния налоговой реформы на ключевую ставку ФРС
ФРС больше не является поставщиком ликвидности. С оттоком ликвидности только ФРС и ЕЦБ, в январе ликвидность вырастет на $15 млрд по сравнению с $50 млрд в период с сентября по декабрь.
Розничные и институциональные инвесторы усиливают инвестирование, фонды паритета риска берут на себя максимальный риск в ответ на все более низкую волатильность, вышеизложенное приводит к внезапной коррекции рынка на 15% за неделю.
Сюрприз № 8: лидеры президентской гонки 2020 года — Майк Пенс и Говард Шульц
Майк Пенс. Фото: MICHAEL REYNOLDS/EPA
После налоговой реформы разрыв в доходах увеличивается, что не может не вызвать реакции со стороны избирателей.
Основатель Starbucks Говард Шульц объявляет о создании демократического исследовательского комитета в преддверии выборов. Марк Цукерберг и Марк Кубан из Facebook становятся крупнейшими сторонниками Шульца.
Боб Айгер, Дисней (DIS) уходит в отставку, после того как регулирующие органы отклонили слияние Disney/Fox.
Хиллари Клинтон сохраняет возможность баллотироваться на пост президента в 2020 г., так же как и Берни Сандерс.
Митт Ромни, похоже, начинает подготовку к очередной президентской гонке.
Сюрприз №9: всплески волатильности, вызвавшие серьезный обвал
В 2018 г. «пузырь» волатильности лопается, акции падают на 15% за одну сессию.
Дэвид Ву из Bank of America, пишет, что «риски, с которыми сталкиваются инвесторы, заключаются в том, что либо ЦБ, либо Китай недооценивают степень зависимости рефляции от инфляции активов и фиксированных инвестиций Китая».
Сюрприз №10: афинский фондовый рынок показывает лучшие результаты на международном уровне в 2018 году
Алексис Ципрас проигрывает досрочные выборы Константиносу Мицотакису, а Афинская фондовая биржа показывает лучшие результаты в 2018 г.
Сюрприз №11: резко падает выкуп акций компаниями
Замедление внутреннего экономического роста, рост процентных ставок, сокращение корпоративной прибыли, разочарование в отношении роста прибыли S&P и политическая неопределенность влияют на выкуп акций, который падает до трехлетнего минимума, несмотря на возможность репатриации капитала на фоне налоговой реформы и резкое падение ставки корпоративного налога.
Сюрприз №12: европейские облигации падают
ЕЦБ объявляет в конце 2018 г., что Йенс Вайдман возглавит ЕЦБ в 2019 г., когда Марио Драги уйдет с поста президента.
Мировые рынки, как акции, так и облигации, снижают темпы роста, поскольку беспрецедентная потеря в фиксированных доходах ЕС приводит к снижению рынков.
Сюрприз №13: Twitter меняет владельца
Twitter становится еще более доступным средством доступа к новостям и видеоконтенту в 2018 г.
Twitter приобретается по цене $30 за акцию в ходе аукционной войны с двумя различными технологическими компаниями и медиакомпанией.
Сюрприз № 14: Berkshire Hathaway зарабатывает $75 млрд в начале 2018 года
Уоррен Баффетт
Вскоре после объявления сделки проблемы со здоровьем заставляют Уоррена Баффетта объявить о его замене в 2018 г. и не дают ему возможности участвовать в ежегодной встрече Berkshire Hathaway’s в начале мая в Омахе, штат Небраска.
Сюрприз №15: Tesla снижает обороты
Илон Маск
Тесла не может успешно изготовить Model 3. Компания теряет доступ к рынкам капитала и становится очередным Valeant.
Илон Маск уходит, покидая планету, направляясь к Марсу с гаремом супермоделей.
Акции FANG также падают.
